巴菲特为什么不退休？你能想到这个原因吗？

巴菲特为什么不愿意退休？来自一个意想不到的原因

谣言止于智者，但谣言往往是屡禁不止的。巴菲特退休的假消息又和巴粉开了一个不大不小的玩笑。

近日，一则巴菲特和搭档查理芒格宣布退休的消息在各大媒体中火爆刷屏。消息有模有样地称，巴菲特和最佳搭档芒格计划退休，并且因为之前多年业绩表现欠佳，巴菲特将会放弃此前选定的接班人Greg Abel和Ajit Jain。而大卫·波特诺伊(David Portnoy)将会接替股神巴菲特成为伯克希尔哈撒韦董事会主席，即刻生效。

随即，巴菲特的特助理黛比·波萨涅克(Debbie Bosanek)及时否认了这个假消息面并且解释说：巴菲特先生并没有退休计划，我们的记录显示，伯克希尔哈撒韦和子公司与这位大卫·波特诺伊没有任何关系

据说谣言的始作俑者来自于一个网络红人，David Scott Portnoy 。他之前创办了一家体育和文化内容为主的博客网站名字叫Barstool Sports。近期他在推特上高调攻贬巴菲特，说巴菲特是一个已经无关紧要的洗脑投资者，并且批评巴菲特过早地抛售航空股，David Scott认为巴菲特那一套价值投资已经过时，这个大胆的观点引来各路媒体的广泛热议。

David Scott 为什么要攻击巴菲特？是哗众取宠吸引眼球？还是直抒个人观点？作为旁观者不得而知。但这里带来两个有意思的问题，巴菲特价值投资过时了吗？巴菲特为什么不愿意退休？

再温故知新一下什么是价值投资？价值投资通俗来讲就是投资者不把精力放在股票价格的波动上，而是重点关心上市公司的基本面，关注股票的内在价值。

好比股票是一件艺术品，短期这件艺术品的价格上涨与下跌不重要，重要的是未来（长期）它值多少钱？它目前的价格是低估的还是高估的？因此，这是一种基本面财务分析的方法。价值投资被公认为是资本市场的基石。

价值投资是产生牛市的重要驱动力，再叠加市场投资者成熟度的加持。一个典型的逻辑性，大部分投资者认为长线投资可以赚大钱，那么就不会选择频繁的短线操作方式，这样就大幅增加了持股周期，市场的稳定性增强、换手率大幅下降。在价值投资理念的裹挟之下，大牛市酝酿而生并且持久表现。美国历史上几乎所有大牛市都与价值投资有直截了当的关系。

在第二次世界大战后，美国历史共出现了11次牛市，其中标准普尔普500指数实现翻倍的牛市次数共6次。平均来看，牛市平均能够持续32个月，平均涨幅106.9%，而美国熊市平均持续10个月，跌幅35.4%，因此，牛市平均持续时间是熊市的3.2 倍，呈现出典型的牛长熊短、涨多跌少市场特征。

如果不是大多数人秉持价值投资理念，牛市周期很难持续这么长时间，比如A股之前很长时间里表现出的投机性特征就是牛短熊市、大起大落、投机理念占据主流，因此，市场往往更多的是震荡市、过山车式、经常性的熊市。但随着近些年价值投资的兴起，市场有效性增强，很多品种呈现出持续性很好的长牛走势。

由于价值投资隶属于基本面分析，是对于上市公司财务的统计、分析、鉴别、筛选、确认、建仓、持有等一系列的技术流程，因此，价值投资与单纯的投机具有天壤之别。

事实上，价值投资的有效性及博弈效率都是非常突出的，已经成为全球市场的主流理念，某种角度来讲，没有价值投资就没有成熟的市场，没有价值投资就是投机性低效率市场。

因此，价值投资之于成熟股市是相辅相成的，缺一不可的，价值投资没有过时一说，就像人的躯体和人的基因，哪一个重要？哪一个可有可无？

David Scott其实是否认了巴菲特的价值投资在偶然的失败。

而巴菲特在他的投资生涯创造了辉煌的战绩。

巴菲特战绩值得投资者膜拜。根据伯克希尔哈撒韦数据显示，截至2019年底，公司持有股票总市值2480.27亿美元，盈利高达814亿美元，较上年的40亿美元猛增19.4倍，其中经营利润为240亿美元，盈利百分比125%。在伯克希尔前五大持仓中，绝对收益都超过100亿美元，收益比例均超过100%。其中第三、第四大持仓可口可乐和美国运通的盈利分别高达16倍和13.7倍。苹果作为第一大持仓，账目浮盈达到383.8亿美元，收益109%。

巴菲特从不舍得卖出伯克希尔哈撒韦。巴菲特自2019年去年第四季度回购了22亿美元伯克希尔股份，全年的总回购额达惊人的50亿美元。股神巴菲特说：我的全部净资产中有99％以伯克希尔股票形式存在。我从未出售过任何伯克希尔持股股票，也没有计划这样做。我的遗嘱目前明确指示其执行人以及管理我的财产的受托人——不得出售伯克希尔股份。可见，巴菲特对于伯克希尔哈撒韦一根筋的信宠。

根据伯克希尔哈撒韦公布的数据显示，2019年，盈利高达814亿美元，较上年的40亿美元猛增19.4倍，其中经营利润为240亿美元，已兑现资本增值37亿美元，未兑现的资本增值537亿美元。四季度前十大持仓股分别为，American Express，穆迪，Delta航空，美国银行，美国合众银行，可口可乐，纽约梅隆银行，富国银行，苹果，摩根大通。

事实胜于雄辩，巴菲特是成功的王者，没有第二。资本市场从来信奉实力、信奉获利数据，极端一点，如果有出色的赚钱能力，即使你的观点是错误的，趋之若鹜的投资者也会虔诚追奉。更何况巴菲特的成绩不得不令人仰视，并且巴菲特是伴随着美国历史许多次大牛市及大熊市的起起伏伏，见证者、经历者、博弈者。

巴菲特是由于不可抗力而亏损。David Scott否认巴菲特价值投资过时绝对不是来自巴菲特的历史战绩，因为这些出色而辉煌的战绩无法抹杀。势必来自于巴菲特疫情期间的失手及屡次看走眼，这成为巴菲特被其称为巴菲特价值投资过时的借口。

笔者在一篇介绍巴菲特的文章中写到：在一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会于北京时间5月3日凌晨4时45分召开，股神巴菲特再次语出惊人巴菲特表示，他已退出了在美国最大四家航空公司的投资。这四家公司分别是美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航。

在疫情期间，巴菲特低抛高吸操作巨亏了3512亿人民币，而当时市场一片玄乎，媒体更是连篇累牍报道股神的失误。什么太吓人！3500亿，巴菲特亏掉一个格力电器！，什么巴菲特巨亏股神陨落，什么股神亏惨了等等，用词无所不用其极。

笔者在文章观点很鲜明：巴菲特错了吗？笔者认为没有错，不是股神的错，虽然巴菲特做的投资决策。但这是在百年一遇的疫情冲击之下的不可抗力形成的错误，世界经济一瞬间停摆了，道琼斯终结十年大牛市暴跌，石油期货快速跌至-37度，供应链断裂，突然来临的经济危机、金融危机，可以称得上猝不及防，巴菲特再是股神没有办法，因为不可抗力意味着无能为力，投资逻辑性完全失去效力，所以股神巨亏完全是客观缘由，但巴菲特没有逃脱责任，而是直截了当我错了。

反观巴菲特是怎么做的？承认错误，自揽责任：自己犯了一个可以理解的错误，这不是四位优秀的（航空公司）CEO的错。相信我，现在作为一家航空公司的CEO一点也不愉快。言语中透露出平和、冷静、客观、担责、理性，看不出是一个巨亏3513亿的人！

因此，这是巴菲特投资历史上屈指可数的比较大的亏损，但是作为David Scott否认的借口，一没有令人信服的数据，二没有巴菲特长期价值投资过时的曲线图及理性分析，仅仅凭巴菲特的一次不可抗力的巨亏就否认巴菲特，只能认为他是为了吸引眼球而来。所以，David Scott的观点与巴菲特的战绩，笔者更认可后者。

巴菲特为什么不愿意退休呢？

巴菲特已经90岁了。而他的好友查理芒格也97岁了，他们共同管理着伯克希尔哈撒韦公司，并且一直经营有方，长期以来保持出色的战绩，虽然不可抗力造成了大亏，但问，世界上有常胜将军吗？

巴菲特不愿意退休是与伯克希尔哈撒韦融为一体了。毋庸置疑，巴菲特与伯克希尔你中有我、我中有你水乳交融的状态，骨子里难以离开。其次是巴菲特的职业精神。西方人也有退休的概念，但往往没有退休的理念。

比如说西方国家的德国和东方国家的日本，德国人和日本人他们从事的工作往往一辈子都不会有轻易改变。据统计，我国人一辈子至少要做十份左右的工作，并且这十份工作涉及的行业领域几乎都不相同，甚至于五花八门，也就是说前一份职业很可能无法给后面一份职业带来任何有价值的经验和积累！

所以，很多国人往往不能够平心静气的沉下心来认真从事一份工作，并且将其做到升华。与德国人和日本人对企业的忠诚度具有天壤之别。

回到国内的金融业来说，美国金融业更看重投资人的什么？答案是：投资经验和阅历！也就是说年龄越大，越是受到市场认可和欢迎。反观国内某些金融业，某些基金经理普遍都是一些小鲜肉，从看颜值，看学历背景角度，一些金融机构更喜欢年轻人。假如九十高龄的巴菲特化装到中国来求职，估计十有八九被保安请出去。

因此，欧美的很多投资大师往往都是宝刀未老，而国内金融业往往超过35岁以后，估计就没人要了。

还有，多说几句题外话，看到某些网站招聘信息，技术工种电工职业，很多超过40岁就拒之门外，尤其是这些超过40岁开外的很少人，具有丰富的经验、高级职称，这是何等的人才浪费？

尤其是日本，企业对于日本的工人的职业是非常认真负责的。根据历史统计，在日本的企业里面基本上不会出现裁员事件，且日本企业有一个硬性的规定。就是每一位员工会随着自己工龄的上升，逐渐的增加工资，不论能力如何，企业十年的员工的工资绝对是远远领先于进企业一年的员工工资的。虽然透露着不公平，但企业的忠诚度大幅增加了！再比如很多德国人一生只做一个工作、甚至于一件事情、把这个职业做精做到极致，尤其令人肃然起敬。

巴菲特90岁高龄依然不愿意退休，战斗在风雨飘摇的资本市场。虽然人人有自己的生存理念及偏好，但对于过早退休享受生活是嗤之以鼻的。比如全球公认最懒的国家老挝，是一个经济落后的不发达国家，甚至称得上是世界最不发达的国家之一，以农业为主，它的工业及服务业基础很薄弱，老挝人30岁就过上退休生活！笔者曾经开车去过老挝，驾车8个小时去老挝佛教中心琅勃拉邦一路上，到处是数不胜数贫穷的景象，贫穷是不是与勤奋因素有关系呢？

国内房地产巨头、一代传奇李嘉诚以90岁高龄退才休。而联想的创始人柳传志在50岁就提前物色好了接班人杨元庆，并在7年后成功卸任；而2019年教师节马云宣布张勇接任阿里巴CEO，才55岁就正式退休，不要忘记马云可是阿里巴巴的灵魂人物；马云退休后，才47岁的马化腾也被曝出卸任。所以，这里无法评判他们对与错，仅从职业精神来讲，还是认为与有一些欠缺的。

所以，巴菲特90岁高龄依然坚持自己的主业，是由衷敬佩的。巴菲特不愿意退休是没有年龄、只有市场的表现，从他历次的讲话中得出并非是不放心其他人接替，或许是巴菲特不知不觉地去实现了一生中只做一件工作、只想做精一件事情的行为。

基于此，巴菲特不愿意退休还有一个重要原因是因为对于投资的挚爱，就这么简单！